宋柏允-宏观经济与新型基础设施

【课程背景】

2020年新冠肺炎疫情，8成以上中小微企业现金流撑不过三个月；为了应对新冠肺炎对经济的压力，截止2020年3月5日，24个省市区公布了未来的重点项目投资规划，总投资额达48.6万亿元，其中2020年度计划投资总规模近8万亿元。

与当年的4万亿刺激有何不同，未来会产生怎样的影响？

【课程收益】

分析宏观经济、金融形势

分析产业政策发展解读

解读新基建与08年基金的异同，以及政府性融资难点及破解建议

展望未来金融领域发展趋势：资产证券化

【课程特色】案例，深入浅出听得懂；科学，背后理论讲得明；实战，学之能用定方向；展望，以史为鉴看未来

【课程对象】银行、证券、基金、保险等金融从业人员；对宏观经济、新基建需要了解人士

【课程时间】6小时

【课程大纲】

一、分析：为什么经济如此艰难？

1、2020年一场疫情，经济雪上加霜

8成中小微企业，现金撑不过三个月

大鱼吃小鱼：房地产行业为例，业务向头部企业集中

案例：老乡鸡董事长怒斯员工联名信、上市房企营收对比

2、宏观经济面临改革开放四十年未有之变化

中国经济滞胀了吗？什么是滞胀？

二、当前宏观环境啥情况？

1、世界经济周期与新工业革命：科技发展到瓶颈，大国博弈白热化

2、中美贸易战的背后：美国的黑暗森林法则以及规律武器——粮食、石油、货币

3、经济回归最本质：总需求与总供给

需求旺盛的20世纪80年代末

需求不足的20世纪90年代末

供给出问题的现在

供给侧改革带来的挑战与机会

4、需求三架马车分析

消费：人口、购买力、购买倾向

投资：基建狂魔

出口：进出口增速回落

3、供给侧分析

人口问题：未富先老且断崖式下降

资本：风口理论是是非非

全生产要素：未来的关键

案例：柯布道格拉斯模型、人口结构、苹果的坚守第一性原理、3M百年老店的启示

三、2020年新基建，新在何处？

1、新基建有哪些“新”

5G：资本市场的风口，到底是什么？有什么用？大国之间如何博弈？

人工智能：有时候和“大数据”分不清

数据中心：算力和算法的黑科技

2、基础之上有什么

史鉴——高铁之上：加速城市化进程，城市文化形成，契约精神提高到前所未有

5G之上：三大场景

AR/VR——在线教育、远程办公；

海量物联网——环境监测、智能家电；

高可靠低延时——自动驾驶、自动化工业

人工智能+数据中心：边缘科技与终端应用

边缘科技：空间技术、能源技术、基因工程、纳米科学、

终端应用：无人驾驶、语音识别、专家系统、智适应学习、机器视觉

机器视觉：指纹、人脸、视网膜、虹膜识别

自动规划

案例：一个小区的快递投递

智能搜索

案例：贷款风控，谁是“守信之人”

3、头部企业的布局

百度：5G+AI+边缘计算

阿里：5G技术与应用

腾讯：云化、平台化技术

4、新基建带来的投资机遇

5G产业链分析：5G基础、流量端、应用端

人工智能分析：云计算、IDC、光模块、服务器路由器交换机、流量可视化

四、新基建的钱从哪来？

1、来自于财政行不行？

看一看，财政的账本

案例：财政收入与支出细分

2、来自于债务行不行？

债务累加风险

3、来自于民间投资行不行？

回顾：民间资本历史迷思

案例：常平仓与青苗法、美联储的私有制

五、商业银行业未来的定位是什么？

1、史鉴——中国出现最早的纸币，但是欧洲出现最早的银行

宋、元、明三代纸币推行不下去：政府开销大

张居正一条鞭法：政府融资难

英格兰银行获独家：中央银行开端，政府的银行

美联储诞生：信用扩张与收缩的博弈结果

商业银行信用扩张的极端：中国超级通胀

商业银行信用收缩的极端：美国大萧条

2、史鉴——美国20世纪70年代滞胀及银行业的转型

自由阶段，混业经营

大萧条，《格拉斯斯蒂格尔法案》变出了大小摩

刘易斯拉捏利的点子：再次融合

中美对比，两种模式两种结果

六、为什么说资产证券化变革中国金融模式？

1、资管新规为什么要给资产证券化留下“后门”

2、基础资产

信贷资产——资产证券化的主要供给者

中小企业融资

基础设施资产

3、评级

评级方法

评级方法的缺陷

4、定价

证券化产品交易机制

主要证券化产品定价方法

5、监管与制度设计

金融监管改革共识

巴塞尔协议III与资产证券化

影子银行

宋柏允资产证券化宏观经济与新型基础设施